如何看待一级市场高等级信用债发行利率与估值 |
发布时间:2022-04-25 20:37 [ ]人次 |
活动性折价和价值洼地其实很难辨别,我以为能否具有价值取决于将来市场认可度会不会上升。
比方在我2012年刚入行的时分,债券市场普遍以为镇江的城投债风险比拟高,但经过十年时间镇江城投的表现依然坚硬。目前镇江城投债的收益率、信誉利差都较去年紧缩较多,市场关注度进步并且预期改善,这其实就是价值洼地,但在初期市场认可度向下发酵时,可能就是活动性的折价。
如何对待一级市场高等级信誉债发行利率与估值的偏离?
假如产品处于建仓期,并且利率预期是下行趋向,我们可能就会以量为主,对发行利率与估值的偏离有一定的容忍度。假如对将来的判别相反,我们则不会采取这样的措施。
最近信誉债的市场心情比拟低迷,一些城投永续债的发行利率高于二级市场估值,因而我们会更注重比价关系,从性价比决议参与一级还是二级,同时也会分离产品的生命周期来决议以量为主还是以价为主。 |
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